A taxa básica de juros (Selic) – atualmente em 15,75% ao ano – pode ter cortes menores nas próximas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom). Pelo menos é isso o que afirma a ata do último encontro, que, desde janeiro, cortou em 0,75 ponto porcentual a taxa em todas suas reuniões.
"Tendo em vista as incertezas que cercam os mecanismos de transmissão da política monetária, e a menor distância entre a taxa básica de juros corrente e as taxas de juros que deverão vigorar em equilíbrio no médio prazo, o Copom entende que a preservação das importantes conquistas obtidas no combate à inflação e na manutenção do crescimento econômico, com geração de empregos e aumento da renda real, poderá demandar que a flexibilização adicional da política monetária seja conduzida com maior parcimônia.".
Ainda, segundo o BC, a decisão sobre a possibilidade de desaceleração nos cortes se torna ainda mais forte quando se leva em conta que as próximas decisões sobre a política monetária terão impactos mais concentrados em 2007.
Defasagem – Na ata, os membros do Copom ressaltam que há "defasagens importantes" entre a implementação da política monetária e seus efeitos sobre o nível de atividade econômica e a inflação.
"Desde o início do ciclo de flexibilização da política monetária, em setembro de 2005, a taxa de juros básica já foi reduzida em um total de 325 pontos base", ponderou o Copom, acrescentando que boa parte desse corte de juros ainda não se refletiu no nível de atividade.
"Assim como os efeitos da recente retomada da atividade sobre a inflação também não tiveram tempo de se materializar."
